Алексей Куропятник
эксперт фонда «Майдан иностранных дел»
На прошлой неделе Италию поразил мощный политический кризис, который угрожал не только национальной финансовой стабильности, но и всей еврозоне. Новая коалиция популистов, которые пришли к власти в результате мартовских парламентских выборов, три месяца пыталась сформировать правительство, в котором ключевой должностью является министр финансов. 23 мая коалиция поручила Джузеппе Конти, политически неопытному, но умелому бывшему экономисту МВФ, сформировать компромиссное правительство. В результате договоренностей на должность министра финансов рекомендовали Паоло Савона, бывшего министра промышленной политики Италии, давнего критика Маастрихтского соглашения, экономической политики ФРГ и евро как единой валюты. В случае принятия нового состава правительства это мог быть сигнал о готовности страны стать на путь выхода из еврозоны. Еврокомиссия немедленно выразила обеспокоенность таким назначением.
Итальянские президенты крайне редко используют право вето при принятии законов или формировании правительства, кроме случаев, когда речь идет о фискально безответственных предложениях или таких, которые ведут к открытому конфликту с Евросоюзом. 27 мая произошел именно такой случай. Президент страны Маттарелла ветировал состав правительства и потребовал заменить кандидатуру Савоны. Судя по всему, это была сознательная авантюра лидеров несистемных партий, рассчитанная на вето президента, без шансов принятия в Сенате, где недисциплинированная коалиция составляет минимальное большинство.
Здесь можно было бы поставить точку, инцидент исчерпан. Но несистемные итальянские политики повели себя «несистемно». Вместо замены одной кандидатуры и завершения формирования правительства они совершили демарш, пригрозив президенту импичментом, а Джузеппе Конти подал в отставку. Поэтому президент поручил другому политику сформировать технократическое правительство к проведению досрочных выборов. Однако внешние инвесторы запаниковали и начали быстро продавать акции проблемных итальянский банков и государственные долговые обязательства со значительным дисконтом, процентные ставки на их обслуживание стремительно выросли - с 1,8% до 3%, финансовая стабильность страны пошатнулась. Национальный фондовый рынок, который с лета 2017 находится в стадии непрерывного падения, обвалился еще на 3%, потеряв 13 пунктов.
Коалиция быстро пришла в себя. Уже 31 мая, после извинений за угрозу импичментом, президент дал внутренне конфликтной коалиции второй шанс, который спасает ее от развала, а страну - от досрочных выборов уже в августе-сентябре этого года, в период отпусков, когда результат является слабо прогнозируемым. Поиск выхода оказался сложным, поскольку лидер «Лиги» наотрез отказался выводить из состава правительства Савону. Компромисс был найден в том, что Савону номинировали на другую должность. 1 июня правительство во главе с экономистом Джузеппе Конти, отставку которого отозвали, был наконец приведен к присяге.
Почему все это бессмыслица происходит в стране с давними традициями демократии? Недельный политический кризис подняла на поверхность нерешенные причины финансового кризиса 2008-2012 годов. Традиционные политические партии оказались не только неспособными разработать эффективную политику выхода из экономического кризиса - такого понятия у них не возникло даже теоретически. Вместо этого они потеряли поддержку избирателей и проиграли несистемным политическим силам - популистскому левому «Движению пяти звезд» и ультраправой «Лиге» (бывшая «Лига Севера»), которые представляют промышленно развитые регионы страны. Эти политические силы попытались предложить альтернативные подходы к решению фундаментальных проблем, но они слишком антагонистические по многим пунктам своих программ, для поиска общей позиции создали «комитет понимания».
Похоже, традиционные партии не придумали ничего лучшего для своего реванша в финансово уязвимой стране, как толкнуть политически непохожие и неопытные силы на формирование правящей коалиции. Она начала с того, что через три месяця оказалась неспособной сформировать правительство и обострила политический кризис на фоне базовых проблем Италии, таких как сокращение размеров экономики (на 10% с 2007 года), неадекватная банковская система, непомерные программы социальной помощи, негибкий рынок труда, коррупция и так далее.
Экономика Италии становится все более разбалансированной: на внешних рынках прибыль получают только производители товаров роскоши и современного производства. Такие секторы, как машиностроение, бытовая техника, дешевые ткани и одежда потеряли конкурентоспособность. Показательным стал спад производства бытовой техники: еще в 2007 году Италия была одним из лидеров в этом секторе, изготавливая 24 млн единиц. В 2012-м производство упало до 13 млн единиц и продолжает сокращаться, выпуск стиральных, посудомоечных машин, холодильников и плит снизился на 52%, 59%, 55% и 75% соответственно. Италия перенесла мощности в страны с дешевой рабочей силой, но это привело к росту безработицы и распространению разногласий в уровне развития между промышленным севером и аграрным югом.
Сокращение потребления и инвестирования нанесло экономике значительный ущерб: разрушены 15% промышленного потенциала. Малые предприятия, которые ранее были основой экономического процветания, закрываются из-за низкого уровня продаж, сокращения уровня доходности и недостатка финансирования.
Общий долг реальной экономики (правительства, домохозяйств и бизнеса) достиг 25,9% ВВП и с 2007 года увеличился на 55%. Это без учета реальных обязательств по недофинансированного пенсионного фонда и расходов на здравоохранение. Последнее увеличение расходов на обслуживание государственного долга Италии нивелирует сбережения граждан и вредит компаниям. На пике кризиса 2011-2012 гг. ставка долгов достигала 7% и угрожала правительству фискальным кризисом.
Существуют и структурные проблемы. По данным Всемирного банка, Италия занимает 65-е место из 189 по уровню простоты ведения бизнеса, инфраструктура требует немедленного обновления, энергетические затраты слишком высокие. Страна тратит на образование менее 5% от ВВП (по сравнению с 6,3% в среднем в наиболее экономически развитых странах ОЭСР). Высшее образование имеет 21% молодежи в возрасте 24-34 года, по сравнению с 39% в среднем по странам ОЭСР. Общий уровень безработицы достиг 12-13%, среди молодежи - 40%.
Отдельную проблему составляет банковская система, ослабленная проблемными кредитами на сумму 150-200 млрд евро, на которую негативно влияет сокращение объема экономики. В этих условиях Европейский центробанк недавно начал сокращать программу выкупа долговых обязательств стран-членов с 60 млрд евро ежемесячно до 40 млрд евро. Это произошло потому, что, в отличие от США и Великобритании, банковская система Италии не выявила готовности избавиться от проблемных активов и не поддержала слабые малые банки за счет более стойких. В результате недостаток доступных кредитных ресурсов и деформация промышленной структуры страны тормозит любые надежды на экономический рост. Кроме того, банки Италии в последние годы плохо управлялись, их отчеты фальсифицировались в результате «токсичных» активов, вызванных коррумпированным кредитованием. Это становилось причиной периодических громких скандалов: в апреле 2017 правительство даже было вынуждено создать отдельный фонд «Атлант» с бюджетом 5,57 млрд долл. для спасения слабых банков путем выкупа их «токсичных» активов. Объем таких активов (на сентябрь 2017 года) достигал 349 млрд евро, большинство из которых (267 млрд евро) держат ведущие банки, которые работают под надзором Европейского центробанка. В прошлом году фонд уже спас старый банк Monte dei Paschi di Siena, но проблемы сектора так и не решил, поскольку большинство таких заимствований являются правительственными, а следовательно, политически мотивированными (20% займов правительства размещено в национальной банковской системе).
Коррупция в Италии повышает затраты производства и экономические потери до 60 млрд евро ежегодно (4% от ВВП). Считается, что правительство ежегодно недоизымает налогов на сумму 160 млрд евро - третий самый высокий показатель в Западной Европе.
Поэтому есть основания утверждать, что правящий класс страны, в отличие от англосаксов и немцев, не желает проводить структурные реформы и ограничивается «маленькими шагами». Попытки предыдущего правительства Ренци в 2016 году реформировать государство успеха не имели и завершились его отставкой.
Членство Италии в еврозоне встало на повестку дня также не случайно. Правила ЕС и еврозоны существенно сужают инструменты суверенного правительства для эффективного влияния на экономику и банковскую систему. Неудивительно, что экономические проблемы Италии возникли и стали фундаментальными с введением евро в 1999 и обострились на фоне иммиграционного кризиса 2015 года. Большинство стран имеют долги, но они выпускают долговые обязательства в собственной валюте, но не в еврозоне. Хотя объем долговых обязательств Италии равен показателю США (также почти 100%), ставки на их обслуживание на 2-10 лет разные. Причина роста ставки для Италии кроется не в возможной инфляции, а в том, что эта страна не может проводить эмиссию своих денег и, соответственно, быстро движется к суверенному дефолту, когда прекратит обслуживать суверенный долг.
Вероятный дефолт Италии - третьей экономики Евросоюза, в 10 раз больше, чем греческий, составляет в разы большую опасность для единства еврозоны и Евросоюза как экономического блока. Проблема обострилась на фоне разногласий подходов новой коалиции «несистемникив» и Евросоюза к ряду вопросов. Наиболее противоречивым стало требование популистов изменить внутреннюю политику ЕС, которая должна соединить рост расходов на социальные программы и досрочную пенсию, что обещало избирателям «Движение пяти звезд», с сокращением налогов, за которое выступает «Лига». Их реализация приведет к потере 170 млрд евро, или 10% ВВП Италии, и может спровоцировать наихудший сценарий дальнейшего развития Евросоюза - возникновене долгового кризиса, подобного греческому, но значительно большего масштаба.
Чего можно ожидать? Способность коалиции пойти на такой радикальный шаг, как выход из еврозоны, остается под вопросом. По крайней мере «Движение пяти звезд» и «Лига» не призывали во время выборов к референдуму по дальнейшему членству Италии в еврозоне, поскольку большинство итальянцев не поддерживают такой сценарий. Актуальность вопроса возросла в последнюю неделю мая. Правда заключается в том, что Италия не способна самостоятельно справиться со своими финансовыми проблемами. Единственным ее надежным заемщиком остается Евросоюз. Однако в случае суверенного дефолта у Брюсселя вместе с МВФ не хватит денег на рефинансирование банковской системы. Поэтому «бить горшки» с Брюсселем при данных условиях является безрассудным шагом.
